嘉宾简介：

石磊博士是麦考瑞大学商学院应用金融系的高级讲师。他拥有悉尼科技大学的金融学博士学位。他在麦考瑞大学商学院教授应用金融学士和银行与金融硕士课程中的投资、衍生品和金融风险管理。他的研究领域包括资产定价和投资组合理论。他在Decision Support Systems, Review of Asset Pricing Studies, Journal of Economic Behavior & Organization, Journal of Banking & Finance, Journal of Economic Dynamics & Control等期刊上发表过论文。

讲座简介：

金融市场对连续到达的成交与报价信息进行实时处理，而交易所处理能力的动态变化会导致处理延迟出现随机波动，即所谓的“时延抖动”。本文构建理论模型刻画时延抖动与高频交易策略之间的内在关联，并证明时延抖动能够通过抑制延迟报价狙击行为所造成的逆向选择风险，进而降低买卖价差。基于一家公开披露延迟统计数据的全球领先高速交易所的独特样本，我们对模型预测进行了实证检验，并获得了支持性证据。研究结果表明，交易所层面的时延抖动不仅能够在一定程度上抑制高频交易速度竞争所引发的“军备竞赛”，而且能够改善市场流动性及整体市场质量，为市场微观结构设计提供新的政策启示。